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需求不济 铁矿石“外强中干”
作者:波尔顿    来源:中国铁合金商务网    时间:2015-12-17 8:43

    目前,钢材消费进入淡季,铁矿石疲弱基本面没有任何改善,铁矿石价格恐会继续承压下行,建议投资者保持谨慎偏空思路。

  期现价格齐跌

  受钢厂减产预期增强和螺纹钢价格持续走低影响,铁矿石主力合约价格不断刷新低点,目前,铁矿石主力合约持仓量逐步增加,多空在290元/吨一线展开激烈争夺。

  现货方面,全球铁矿石市场持续低位运行。12月11日,普氏62%品位铁矿石指数报38.6美元/吨,较前一周大幅下跌1美元/吨。目前,青岛港和日照港(600017,股吧)61.5%pb粉主流报价均为295元/吨,较前一周下跌10元/吨,商家心态悲观,整体成交较差。同时,国产铁精粉价格也小幅下跌。

  钢厂减产,需求萎缩

  中国冶金工业研究院12月7日发布的预测报告显示,2015年中国钢铁消费量为6.68亿吨,同比下降4.8%,2016年将进一步降至6.48亿吨。同时,根据钢协统计数据,11月下旬重点钢企粗钢日产量为164.8万吨,环比下降2.56%;全国估算值为206.7万吨,环比下降3.15%。下游市场持续萎缩将对铁矿石价格形成长期压制。

  目前,钢材消费进入淡季,钢厂对后市普遍持悲观态度,高炉开工率持续下降。截至12月11日,全国钢厂高炉开工率为76.24%,较前一周下降0.69%。钢厂采购意愿不强,在铁矿石上的备货量压缩至20天。

  受资金链紧张等影响,近期有两家500万吨级以上钢企相继宣布停产,并且,许多钢企被迫采取裁员增效的措施以求自保,整个钢铁行业前景阴云密布,高负债钢厂停产风险加大。铁矿石需求或进一步萎缩,价格下行压力增加。

  供应不减,矛盾难解

  海关统计数据显示,11月我国进口铁矿砂及其精矿8213万吨,较前一个月增加661万吨,同比增长21.9%;港口铁矿石库存持续增加,截至12月11日已达到9209万吨;11月末,26家重点企业铁矿石库存为2282万吨,环比上升0.88%。后期铁矿石市场供大于求矛盾仍然突出,价格将继续弱势运行。

  国内矿山由于成本较高,盈利困难,开工率持续下降,本周已降至42.4%。但国际四大矿产公司凭借自身成本优势,继续增产,目的在于挤压竞争对手,抢占市场份额。因此,目前铁矿石供大于求的格局难以改变,铁矿石价格将继续承压。

  宏观数据不佳,悲观预期延续

  11月官方PMI指数为49.6%,较10月回落0.2个百分点,连续4个月处于荣枯线下方,并创下自2012年9月以来的最低值。中采钢铁行业PMI三连跌,下降5.2%。从分项指标来看,生产指数、新订单指数、原材料库存指数降幅明显,新出口订单指数、产成品库存指数大幅上升。宏观数据表现较差,悲观预期较重,未来去库存和减产增效等“供给侧改革”依然是钢铁行业的“主旋律”。受此影响,铁矿石价格将延续弱势下跌格局。同时,近日京津冀雾霾重现,钢铁减产预期增强将进一步抑制铁矿石需求。

  综上所述,钢材消费进入淡季,钢企减产增加,宏观数据表现不佳,经济下行压力加大,国际矿业巨头持续增产,港口库存持续增加,供需矛盾依旧突出。诸多不利因素叠加,铁矿石价格难有回暖迹象。

  我们认为,在基本面发生决定性变化前,铁矿石将继续维持弱势运行,建议投资者可继续采取背靠下行趋势线逢高抛空策略。

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